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Le monde change à nouveau

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Rebekah Young Scotiabank Economics
Rebekah Young est directrice de l'économie fiscale et provinciale à la Banque Scotia. PHOTO Rebekah Young

Le conflit en Ukraine affectera davantage la reprise fragile de l’industrie.

L’un des inconvénients d’être un prévisionniste économique est que vous croyez avoir tout prévu, et puis quelque chose vient tout chambouler. Les choses commençaient à s’arranger avec la levée des restrictions liées à la COVID-19, mais voilà qu’il y a maintenant une guerre en Ukraine.

Les prix de l’essence ont déjà augmenté, atteignant dans certains cas des niveaux records au Canada. Nous pensons que le conflit poussera l’inflation encore plus haut et que, par conséquent, la Banque du Canada devra agir plus rapidement et plus agressivement sur les taux d’intérêt. Le coût des prêts automobiles va augmenter au cours des deux prochains mois, et en raison du conflit, nous pensons que la hausse sera plus forte.

Un marché du travail plus fort

Malgré ces vents contraires, tout n’est pas sombre. Il y a encore beaucoup de demande refoulée pour les automobiles, et le marché du travail s’améliore. En février, le Canada a créé 337 000 emplois, soit plus de 100 000 de plus que ce que nous avons perdu à cause d’Omicron, le nombre d’emplois étant désormais supérieur de 370 000 à ce qu’il était avant la pandémie. Nous avons une forte croissance de l’emploi, des salaires élevés, un faible taux de chômage et une épargne qui reste élevée. Le ratio du service de la dette – c’est-à-dire le montant que les Canadiens paient en intérêts pour servir leurs dettes – est inférieur d’environ 1,5 % à ce qu’il était en 2017, lorsque les taux d’intérêt ont commencé à augmenter pour la dernière fois. Les consommateurs abordent ces nouvelles turbulences dans une bien meilleure situation financière qu’avant la pandémie.

Les fournitures essentielles en danger

En plus de l’inflation, le conflit en Ukraine a un effet sur les contraintes d’approvisionnement que l’on pensait derrière nous. Pour l’instant, c’est l’Europe est la plus durement touchée, mais la situation pourrait s’étendre, car les semi-conducteurs sont à nouveau menacés. La production de puces dépend du gaz néon et krypton, qui sont produits presque exclusivement en Ukraine et en Russie.

L’Ukraine est également un important fournisseur de câblage pour la production automobile européenne, et des rapports en provenance d’Allemagne indiquent déjà que la production de véhicules a été réduite. Avant la guerre, nous savions que la production automobile ne rattraperait pas son retard en 2022, et maintenant les déficits pourraient être pires avec une demande accrue repoussée à 2023 – avec le risque que ces ventes deviennent perdues plus la reprise sera longue.

Augmentations légitimes des coûts

Nous avions prévu que le prix des véhicules se stabiliserait, mais maintenant les coûts vont probablement continuer à augmenter avec la hausse du prix des matières premières, notamment l’aluminium, le nickel et l’énergie. Ce n’est pas de la surenchère. Il s’agit de coûts de production légitimes qui vont vraiment affecter les constructeurs automobiles, en plus des augmentations que nous avons connues pendant la pandémie.

Les ventes mondiales d’automobiles se sont améliorées en janvier 2022, augmentant de 3,9 % d’une année sur l’autre, mais elles sont encore très déprimées, et les améliorations sont dues presque exclusivement aux États-Unis et à la Chine. Ici, au Canada, nous prévoyons 1,75 million de ventes de véhicules en 2022. Nous avions estimé que ce chiffre pourrait atteindre 1,85 million si la chaîne d’approvisionnement et la production automobile s’amélioraient, mais nous avons maintenant de nouveaux problèmes à prendre en compte.

Nous ne pensons toujours pas que le consommateur canadien soit terriblement menacé et la hausse des prix du pétrole canadien est un avantage pour l’économie, même si elle cause plus de douleur à la pompe. Pour l’instant, même si le monde a changé, nous devons faire attention aux risques géopolitiques. Nous maintenons toujours nos prévisions initiales concernant les ventes d’automobiles, mais nous avons maintenant plus d’inconvénients et un peu moins de côtés positifs pour ces perspectives. Il y a des vents contraires, mais il y a aussi de la résilience.


Rebekah Young est directrice de l’économie fiscale et provinciale à la Banque Scotia.

 

Catégories : Chronique, Concessionnaires
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