Les perspectives financières restent incertaines, même si certains signes indiquent que la situation s’améliore lentement.

En l’espace de quelques jours, trois petites banques américaines se sont effondrées, déclenchées par la Silicon Valley Bank, et la contagion s’est étendue au Crédit Suisse en Europe.

Tout cela a provoqué une panique soudaine sur les marchés, heureusement brève, grâce à l’intervention rapide des régulateurs et des banques centrales pour éviter un effondrement complet. Mais elle a aussi rappelé que les taux d’intérêt élevés nuisent à certaines parties du marché, tandis que les déposants peu diversifiés peuvent se montrer frileux à l’ère des médias sociaux. Une crise majeure a été évitée, mais les conditions de crédit restent tendues, et les marchés sont à cran car ils envisagent une plus grande instabilité à l’avenir, les taux d’intérêt au jour le jour devant rester élevés, voire plus élevés, compte tenu de l’inflation galopante.

Pas d’allègement à court terme sur les taux

Ce n’est pas seulement le taux élevé et incertain de la Banque centrale au jour le jour qui pèsera sur les consommateurs et les entreprises, mais aussi le spread du marché, c’est-à-dire la prime de risque que les marchés exigent à la lumière des récentes turbulences. Cela aurait une incidence sur le montant des prêts, des lignes de crédit et même du financement des concessionnaires pour leurs plans de sol.

L’impact net de cette folie de mars est que nous ne voyons pas de soulagement à court terme pour les concessionnaires, ni pour les consommateurs qui cherchent à acheter une voiture pour le moment. Nous pensons que nous nous trouvons face à deux trimestres d’incertitude dans un contexte de taux d’intérêt élevés et de coûts de financement.

L’inflation reste persistante

Les consommateurs font encore preuve d’une certaine résistance, mais l’inflation est persistante. La situation est plus tendue aux États-Unis et, bien qu’elle soit en baisse au Canada, elle reste élevée. La Banque centrale examine l’inflation et l’instabilité financière pour déterminer les outils à utiliser, et nous pensons que les taux d’intérêt resteront inchangés au Canada ou augmenteront encore plus aux États-Unis. Nous ne pensons pas que le Canada soit en mesure de réduire les taux d’intérêt avant 2024, et pour le reste de l’année 2023, nous verrons ce coût de financement élevé persister dans cet environnement incertain et élevé.

Les ventes d’automobiles sont sensibles aux taux d’intérêt et nous nous trouvons dans la partie la plus défavorable de ce cycle. Si les consommateurs peuvent reporter leurs achats jusqu’à ce que les taux commencent à baisser et qu’ils se sentent mieux dans leur peau, ils le feront probablement. Des problèmes subsistent au niveau de la chaîne d’approvisionnement, ce qui se répercute sur le prix, car la production d’un véhicule coûte encore très cher. Les concessionnaires ne disposent pas encore d’un stock complet et ne proposent pas beaucoup d’incitations.

Quelques notes positives sur les ventes

Du côté positif, nous disposons encore d’une demande refoulée due au fait que, depuis trois ans, les Canadiens n’achètent plus autant qu’avant, que la population croît rapidement et que la situation financière des ménages reste globalement solide, alors que le marché du travail reste tendu. Nous prévoyons 1,7 million de ventes de véhicules pour l’ensemble de l’année 2023.

Les ventes ne devraient pas être importantes à court terme, mais à moyen terme, nous prévoyons une reprise en 2024 et 2025. Des chocs inattendus sur les marchés dus à des événements mondiaux peuvent survenir à tout moment, comme nous l’avons vu avec la guerre en Ukraine, l’effondrement des banques et, bien sûr, la pandémie. Pourtant, la résistance est là, et si les ventes d’automobiles ne sont pas encore à leur meilleur niveau, elles s’améliorent.